2011 年9月報

現在御龍基金手持100%現金。
直至昨日，小弟仍然固執地持有股票。
但今早已全數放掉。

做出這個決定是十分簡單的：
短線來看，市場氣氛極壞，尤其是房地產，恒大已經不止一次被洗10%以上。
長線來看，歐美問題根本無解決過，
中國企業不務正業走去「放貴利」已經是半公開的事情，離譜到連王牌基金「惠理」都想拓展內地信貸業務。
至少恆指到萬二才「稍為合理」。

奇怪的是，為甚麼自己不「認錯」，不「止蝕」？
現在回想起來，「恆大」沒有錯，恆大是好公司，它用「M記」式「高現金流沖銷高借貸」去做大，亦好像銀行，本身沒有錯。
恒大亦用業績證明了，在最困難的時刻，用盡一切方法都能令銷售爆炸式增長，保證資金回籠速度。

錯的是我。
我的買入時機不好，硬是要和市場「對著幹」。
而且「不識時務」（不止蝕），市場「打了我一巴」（下跌20%）沒有反應，現在「打多一巴」總算「醒了」。

情況正如中國政治審判「異見分子」。
中國就有如市場，控制「異見分子」的生死（股價）

部分異見分子堅持批評及抵抗，落得監禁甚至被殺的下場，那些人叫做「烈士」。
如（超大現代）的 fans。

我沒有興趣做「烈士」。我的職責是盡可能為大家獲利，至少也要減少損失。
較「圓滑」的「異見分子」，會順從中央要求，在時機合適（例如中國有朝一日變得開明，或自己已經離開中國）的時候再堅持信念。

我會再買恒大 - 在市場平伏了情緒之後。

Peter lynch 講過：
如果你看歌劇的時間比看球賽的時間是3比0，那麼你的生活一定出了問題。

我亦講一句：
如果阿媽的今年投資表現仲好過阿仔個基金，那麼你的基金一定出了問題。

全數揸 cash, 是修正錯誤，鳳凰再生的開始。
到時機成熟，會再買股票，收回失地。
由今日開始，睇清楚我「揸現金」能否跑贏恆指！